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ØRSTED: O COLAPSO DAS AÇÕES EM 2025: O QUE ACONTECEU?
Ørsted A/S (ORSTED.CO), outrora a joia da coroa da energia eólica offshore europeia, viu o preço das suas ações colapsar em 2025. A negociar a apenas 117 DKK em 9 de novembro, caiu 64% no acumulado do ano e quase 68% nos últimos 12 meses. O declínio resulta de uma combinação tóxica de oposição política nos EUA às energias renováveis, grandes amortizações de projetos, financiamento dilutivo e ventos contrários estruturais em todo o setor de energia limpa. Embora uma venda de ativos no Reino Unido por £6,5 mil milhões tenha trazido um alívio temporário e as ações tenham subido momentaneamente após os resultados do terceiro trimestre, o cenário a longo prazo continua sombrio. Uma vez em alta, a 778 DKK no início de 2021, as ações perderam mais de 80% em cinco anos, uma reversão drástica para o líder dinamarquês da energia eólica. Os analistas permanecem cautelosos, apesar de um balanço desonerado, e a estimativa de valor justo da Ørsted sugere que ainda está a negociar a um prémio — levantando questões sobre o potencial de alta a curto prazo.
Porque colapsaram as ações da Ørsted
A Ørsted A/S, gigante dinamarquesa da energia renovável, enfrentou um 2025 brutal, com as ações a caírem quase 64% desde janeiro. A causa subjacente? Uma onda de contratempos, mais notavelmente ventos contrários de políticas nos EUA sob a administração Trump, que inverteram tendências pró-renováveis e visaram diretamente iniciativas eólicas offshore. Ørsted, fortemente investida em desenvolvimentos eólicos norte-americanos, encontrou-se no centro desta reversão de políticas. Vários projetos offshore foram paralisados ou cancelados, provocando imparidades e evaporando milhares de milhões em receitas projetadas.
Além da geopolítica, os desafios operacionais da Ørsted aprofundaram as preocupações dos investidores. A empresa reportou fracos outputs de vento no terceiro trimestre de 2025, agravando o já frágil sentimento. Os lucros revelaram uma perda líquida trimestral, e a administração citou "pressões mais amplas no setor de energias renováveis" numa atualização de mercado sombria. Apesar dos esforços em tranquilizar os investidores — incluindo a demonstração de um balanço fortalecido — os mercados responderam com ceticismo. Mesmo um modesto rali pós-lucros (1,2–1,9%) falhou em reverter a espiral descendente mais ampla.
Diluição e amortizações de projetos
Em outubro de 2025, a Ørsted lançou uma grande emissão de direitos, arrecadando 59,56 mil milhões de DKK (~9,35 mil milhões de dólares) para reforçar a liquidez. Embora tenha sido uma jogada estratégica, a emissão foi massivamente dilutiva, corroendo ainda mais o valor dos investidores. As ações sofreram outro golpe à medida que os analistas destacaram a compressão de EPS a longo prazo e questionaram a estratégia de alocação de capital da Ørsted em climas políticos hostis.
Queda de 64% no acumulado do ano devido à pressão política dos EUA
Mais de 80% abaixo dos picos de 2021
Diluição massiva através de emissão de direitos de 9,35 mil milhões de dólares
Perda líquida no terceiro trimestre de 2025 devido a fraco output de vento
Ceticismo contínuo do mercado apesar das vendas de ativos
A queda da Ørsted este ano é um estudo de caso em como risco político, falhas de execução e movimentos de capital desalinhados podem descarrilar mesmo as empresas de energia verde mais respeitadas.
Medidas tomadas para estabilizar o negócio
A Ørsted não ficou parada perante a crise. Em meio à incerteza política e ao nervosismo dos investidores, a empresa tomou medidas estratégicas para consolidar as suas finanças e proteger a sua viabilidade a longo prazo. Um desenvolvimento chave foi a venda de uma participação de 50% no projeto eólico offshore Hornsea 3 — um mega-ativo baseado no Reino Unido — a fundos geridos pela Apollo por 6,5 mil milhões de dólares. Esta transação, anunciada no início de novembro de 2025, ajudou a injetar liquidez nas contas da Ørsted e demonstrou o valor subjacente do seu pipeline europeu.
Entretanto, a administração deu um passo difícil, mas necessário, ao anunciar o corte de 2.000 empregos em outubro. Estes cortes faziam parte de uma otimização de custos mais ampla ligada a desenvolvimentos cancelados nos EUA e cronogramas de implantação mais lentos. Embora doloroso, espera-se que a reestruturação resulte em poupanças a longo prazo e eficiências operacionais em todo o seu alcance global.
Capital, clareza e foco em energias limpas
Apesar do colapso das ações, a liderança da Ørsted mantém uma visão a longo prazo enraizada na dominação da energia limpa. A empresa reiterou sua meta de zero emissões líquidas até 2040 e continua comprometida em gerar mais de 95% da energia a partir de renováveis até ao final de 2025. Estas são metas ambiciosas, mas os movimentos recentes mostram um caminho mais claro em direção à execução e resiliência, especialmente nos seus ativos europeus.
Venda parcial de Hornsea 3 trouxe 6,5 mil milhões de dólares
Corte de 2.000 empregos para controle de custos
Balanço “desonerado” por meio de aumentos de capital
Foco a pivotar para mercados eólicos da UE
Meta de zero emissões líquidas até 2040 reafirmada
Em resumo, enquanto a exposição da Ørsted aos EUA continua a ser uma limitação, a empresa está a apostar nas suas forças e a estabilizar a sua posição financeira para enfrentar tempestades políticas.
Perspetivas dos analistas e previsão das ações
A partir do início de novembro de 2025, os analistas permanecem cautelosos quanto às perspetivas da Ørsted. Enquanto alguns veem um potencial de alta tática devido a condições de sobrevenda, os indicadores técnicos ainda apontam para uma tendência de venda. As ações negociam perto de 117 DKK, uma queda acentuada do pico de 2021 de 778 DKK. Apesar do recente aumento, a Ørsted está a negociar aproximadamente 66% acima da estimativa de valor justo dos analistas de ~70,76 DKK, derivada de um modelo de desconto de dividendos (DDM). Isso sugere um potencial de baixa, a menos que os lucros melhorem drasticamente.
Estratégicamente, a Ørsted pode beneficiar se os projetos eólicos europeus acelerarem, particularmente o Hornsea 3, que se espera entrar em funcionamento nos próximos anos. No entanto, os ventos contrários nos EUA — em particular a hostilidade contínua da administração Trump à energia eólica offshore — permanecem a principal limitação. Atrasos regulatórios, licenças suspensas e a fuga de investidores do setor de energia limpa criaram um cenário macroeconômico desafiador.
Sinais mistos do mercado
Alguns investidores contrarianistas veem valor nos fundamentos de longo prazo da Ørsted. O seu compromisso com o net-zero, o seu portfólio europeu de vento de classe mundial e os seus reajustes estratégicos podem preparar o terreno para uma recuperação — mas apenas se a política e a execução se alinharem. Por agora, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada, e o momentum dos lucros é chave para restaurar a confiança.
Ações a negociar com um prémio de 66% em relação ao valor justo
Técnicos de curto prazo ainda indicam “venda”
Potencial de alta ligado à ampliação do vento na UE
A política dos EUA continua a ser o principal risco de descida
Sentimento dos analistas permanece maioritariamente neutro-a-baixista
Linha de fundo: a Ørsted tem trabalho a fazer. Os próximos 6 a 12 meses provavelmente determinarão se 2025 marca um ponto baixo doloroso ou apenas o início de uma reestruturação mais profunda.
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